新希望乳业未来并购速度不减

       新乳业是新希望集团旗下从事乳制品业务的上市公司，目前在全国有37家控股子公司、14个乳制品加工厂、11个自有牧场以及3个在建的牧场。

       上述投资者关系活动记录展示了新乳业依靠并购整合起步的路径：“我们是通过并购整合发展起来的，在2001-2003年进行了第一轮并购。并购之路并非一帆风顺，在经过多年的摸索、试错、积累后，总结形成了一套独特的、可复制的并购整合方法论。2015-2016年进行了第二轮并购，共并购4家企业，有了之前并购整合的管理积累，该四家企业在短期内先后实现了经营状况的根本改善。”

       在被投资者问到中长期发展目标时，新乳业称，除了存量公司继续发力之外，未来3-5年会通过并购实现外延式发展。

        其实在2019年，新希望已经通过并购或者入股的方式在寻求供应链方面的扩张。基于原奶供应链方面的需求，2019年7月18日，新乳业以自有资金人民币7.09亿元认购现代牧业5.95亿股股份。这笔交易将促使新乳业成为现代牧业第二大股东，后者国内最大的养牛养殖和原奶生产企业。在此之前的4月，新乳业还收购区域乳企福州澳牛55%的股权。

        这些供应链上的并购，来自下游产品所执行的“鲜战略”。按新乳业对市场的预判，液态乳制品未来仍是较稳定增长的趋势，并且会体现在发展质量上的一些转变、结构上的变化，低温乳制品特别是低温鲜奶会迎来更好的发展趋势。

        要赶上这一波趋势，奶源至关重要，而业内预计原奶的价格明年会小幅上涨。新乳业方面称，今年我们投资了现代牧业，预计2020年自有奶源（含现代牧业的供应）占比约40-50%。公司已经锁定了绝大部分的奶源需求供应，并通过产品结构升级、内部管理效率提升减少奶价上涨对公司业绩的影响。

        目前，新乳业的低温品类大概占61%左右，以低温酸奶和低温鲜奶为主。其中鲜奶最主要的几款产品是“24小时”、“巴氏鲜牛奶”，地方牧场品牌“洪雅牧场”、“千岛湖牧场”等。总体而言，四款最大的单品“24小时”、“澳特兰”、“初心”和“活润”可以贡献十几亿的销售收入。

       财报显示，2019年1到9月，新乳业实现营业收入42.22 亿元，同比增长13.32% ;归属于上市公司股东净利润1.79 亿元，同比增长1.88%。

       新乳业预计至少到2025年，市场会处于一个相对快速发展的阶段。